Mamlakat to'lov balansining balansi teng. To'lov balansi - bu nima? To'lov balansining tuzilishi. O'z-o'zini tekshirish uchun savollar

XVF tomonidan tavsiya etilgan to'lov balansining umumiy sxemasi 112 bandni o'z ichiga oladi (batafsil ko'rinish). Qo'pol donali diagramma ushbu maqolalarni ettita blokga (jamlangan ko'rinishga) jamlaydi. Biroq, hatto kengaytirilgan sxema ham ancha murakkab. Agar u uch qismga bo'linsa, aniqroq bo'ladi: joriy hisob, kapital va moliyaviy vositalar hisobi; balanslash operatsiyalari. Mamlakatning hisob-kitob va to‘lov balansi ham jadval ko‘rinishida.

joriy hisob norezidentlarga tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha tushumlarni hamda rezidentlarning chet elliklar tomonidan ko‘rsatilgan tovarlar va xizmatlar bo‘yicha barcha xarajatlarini, shuningdek, sof investitsiya daromadlari va sof joriy transfertlarni aks ettiradi. Tovar eksporti va xizmatlar eksporti kredit bo'yicha plyus belgisi bilan hisobga olinadi, chunki milliy banklarda valyuta zaxiralari yaratiladi. Aksincha, tovarlar importi va xizmatlar importi minus belgisi bilan debetlanadi, chunki ular mamlakatning valyuta zaxiralarini kamaytiradi.

Joriy hisobning navbatdagi ko'rsatkichi sof investitsiya daromadidir, ya'ni rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi investitsiya daromadlari bilan bog'liq to'lovlar. Agar chet eldagi mahalliy kapital mamlakatga kiritilgan xorijiy kapitaldan ko'proq daromad keltirsa, u holda sof investitsion daromad ijobiy bo'ladi; aks holda, salbiy.

Mamlakat to'lov balansi sxemasi

Ushbu hisobvaraqning yana bir ko'rsatkichi sof joriy transfertlar bo'lib, ular evaziga tovar yoki xizmatlarni olmasdan boshqa mamlakatlarga xususiy va davlat mablag'larining o'tkazmalarini o'z ichiga oladi. Bu nafaqalar, sovg'alar, chet elga pul o'tkazmalari yoki xorijiy davlatlarga bepul yordam. O'tkazish yo'nalishiga qarab balansning debetida yoki kreditida aks ettiriladi.

Tashqi savdo balansi- mamlakat to'lov balansining tovarlar bo'yicha operatsiyalarni aks ettiruvchi qismi. Bu umumiy vaziyatning eng muhim boshlang'ich ko'rsatkichidir, chunki savdo xalqaro iqtisodiy munosabatlar umumiy hajmining qariyb 80% ni tashkil qiladi. Tashqi savdo balansining ijobiy saldosi ushbu davlat mahsulotlarining tashqi bozordagi raqobatbardoshligidan dalolat beruvchi qulay fakt sifatida qaraladi. Salbiy saldo istalmagan deb hisoblanadi va odatda mamlakatning jahon iqtisodiy mavqeining zaifligi belgisi sifatida qabul qilinadi. Biroq, ba'zi davlatlar uchun "xizmatlar" bo'limi muhim rol o'ynaydi. Qoida tariqasida, bular yirik turistik oqimlar o'tadigan va turizm daromadlari katta bo'lgan davlatlardir.

Joriy hisob balansi- tovar va xizmatlar uchun mablag'lar harakati bilan bog'liq barcha moddalarni, shuningdek, sof investitsiya daromadlari va sof joriy transfertlarni aks ettiruvchi mamlakat to'lov balansining bir qismi. Ushbu saldoning ijobiy saldosi mamlakatning tovar va xizmatlar eksportidan hamda chet eldan joriy transfertlardan tushgan daromadlari uning tovar va xizmatlar importiga bo‘lgan xarajatlaridan ko‘p ekanligini ko‘rsatadi. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning boshqa davlatlar oldidagi qarzlarining ortib borishini aks ettiradi.

Kapital hisobi- to'lov balansi moddalari guruhi, kapital o'tkazmalari va ishlab chiqarilmagan nomoliyaviy aktivlarni oldi-sotdi operatsiyalari. Sof kapital transfertlari asosiy kapitalni sotib olish yoki ishlatish bilan bog'liq yoki kreditor tomonidan qarzni bekor qilish bilan bog'liq bo'lgan asosiy kapitalga egalik huquqini o'tkazishni o'z ichiga oladi. Jumladan, yoʻllar, shifoxonalar, aerodromlar qurish uchun ajratiladigan investitsiya grantlari shular jumlasidandir. Hukumat oldidagi qarzlarni «hisobdan chiqarish» ham to'lov balansining ushbu bo'limiga kiritilgan. Ishlab chiqarilmagan moliyaviy aktivlarni sotish va sotib olish bo'yicha bitimlar ishlab chiqarish faoliyati natijasi bo'lmagan moddiy boyliklarga (er va uning yer osti boyliklariga), shuningdek nomoddiy aktivlarga (tovar belgilari, patentlar, litsenziyalar va boshqalar) egalik huquqini o'tkazishni aks ettiradi. . Kapital hisobining ijobiy qoldig'i mamlakatga kapitalning sof oqimi sifatida aniqlanadi. Aksincha, kapital hisobining taqchilligi fonida sof chiqib ketish (yoki kapitalning chiqib ketishi) sodir bo'ladi.

moliyaviy hisob- ma'lum bir mamlakatning tashqi moliyaviy aktivlari va majburiyatlariga egalik huquqini o'tkazishga olib keladigan barcha operatsiyalarni qamrab oluvchi to'lov balansi moddalari guruhi. Kreditlar to'g'ridan-to'g'ri yoki portfel investitsiyalar shaklida beriladi. To'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar- bir mamlakat rezidenti (to'g'ridan-to'g'ri investor) tomonidan boshqa davlat rezidenti korxonasida (to'g'ridan-to'g'ri investitsiyaga ega korxona) uzoq muddatli ulush olishi, bu investitsiya ob'ekti ustidan boshqaruv nazoratini ta'minlaydi. Portfel investitsiyalari- investorga investitsiya ob'ekti ustidan real nazorat qilish huquqini bermaydigan xorijiy qimmatli qog'ozlarga kapital qo'yilmalar.

Zaxira aktivlari moliyaviy hisobning boshqa moddalaridan farqli o'laroq, davlatning bevosita nazorati ostida bo'lib, u tomonidan iqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish uchun foydalanilishi mumkin. Zaxira aktivlari- mamlakatning pul-kredit organlari yoki hukumati nazorati ostida bo‘lgan va ular tomonidan istalgan vaqtda to‘lov balansi taqchilligini moliyalashtirish va milliy valyuta kursini tartibga solish uchun foydalanishi mumkin bo‘lgan xalqaro yuqori likvidli aktivlari. Markaziy bankdagi rasmiy valyuta zaxiralarining o'sishi minus belgisi bilan debetda aks ettiriladi, chunki bu operatsiya chet el valyutasi xarajatlarini ifodalaydi. Aksincha, rasmiy valyuta zaxiralarining kamayishi plyus belgisi bilan kreditda hisobga olinadi, chunki bu holda xorijiy valyuta taklifi ortadi.

Kapital va moliyaviy operatsiyalar balansi aktivlar bilan barcha operatsiyalardan sof valyuta tushumlarini ko'rsatadi.

Aniq xatolar va kamchiliklar- to'lov balansining boshqa moddalarida biron sababga ko'ra qayd etilmagan to'lovlar qoldiqlari va individual to'lovlar bo'yicha qaydlarga kiritilgan xatolarni aks ettiruvchi to'lov balansining moddasi. Xato bir qator holatlar tufayli yuzaga keladi. Ular orasida tranzaksiya va to'lovni qabul qilish o'rtasidagi vaqt oralig'i mavjud. Statistik xatolar yuzaga kelishining yana bir sababi shundaki, alohida ob'ektlarni juda qo'pol ravishda baholash mumkin (masalan, turistlarning chet eldagi xarajatlari). Iqtisodiy ahamiyatga ega bo'lgan ba'zi oqimlar, ayniqsa, noqonuniy operatsiyalar haqida gap ketganda, umuman statistik reestrdan tashqarida qolishi mumkin.

Xorijiy daromadlar va xarajatlar o'rtasidagi farq to'lov balansidir. Mamlakatning barcha tashqi operatsiyalardan tushgan daromadlari uning xarajatlaridan oshib ketganda faol bo'lishi mumkin. Aks holda, xarajatlar daromaddan oshib ketganda, mamlakat passiv balans yoki taqchillikka duch keladi. To'lov balansi har doim muvozanatli bo'lishi yoki nolga tushirilishi kerak.

Tovar va xizmatlarni eksport qilish va import qilish, daromadlarni ishlab chiqarish omillari (ish haqi, foiz, ijara, foyda) egalari o‘rtasida taqsimlash, to‘g‘ridan-to‘g‘ri va portfelli xorijiy investitsiyalarni amalga oshirish kabi tashqi iqtisodiy operatsiyalarni amalga oshirishda bir valyuta boshqa valyutaga almashtiriladi. Shu bilan birga, ma'lum bir mamlakatda pul mablag'larining chiqib ketishi va tushishi bo'yicha barcha tugallangan operatsiyalar to'lov balansida qayd etiladi.

To'lov balansining tuzilishi. To'lov balansi ma'lum bir mamlakat rezidentlari va dunyoning qolgan qismi (norezidentlar) o'rtasida ma'lum vaqt davomida (odatda bir yil) sodir bo'lgan barcha iqtisodiy operatsiyalarning tizimlashtirilgan yozuvidir.

To'lov balansi ikki tomonlama yozuv asosida quriladi: har bir operatsiya ikki marta - bir ob'ektning kreditida va ikkinchisining debetida aks ettiriladi. Kredit shu operatsiyalarni o'z ichiga oladi, buning natijasida mamlakatga valyuta oqimi mavjud (operatsiyalar plyus belgisi bilan qayd etiladi). Debetga o'sha operatsiyalar kiradi, buning natijasida mamlakat valyutani sarflaydi (minus belgisi bilan qayd etiladi). To'lov balansining umumiy kreditlari va debetilari ta'rifi bo'yicha teng bo'lishi kerak.

Jadvalda Rossiya Federatsiyasi misolida keltirilgan to'lov balansida. 11.1-bandda ikkita asosiy bo'limni ajratib ko'rsatish mumkin: "Joriy hisob" ko'pincha soddaligi uchun joriy hisob va qisqacha kapital hisobi yoki kapital hisobi deb ataladigan "Kapital va moliyaviy vositalar hisobi".

Joriy operatsiyalarga tovarlar, xizmatlar va daromadlar bo'yicha operatsiyalar kiradi. Tashqi savdo operatsiyalarining ma’lum bir davrdagi natijalari “eksport” va “import” bandlarida keltirilgan. To'lov balansining tovar eksporti va importini aks ettiruvchi qismi deyiladi savdo balansi mamlakatlar. Tovar eksporti va tovar importi o'rtasidagi farq savdo balansi. Import eksportdan ortiq bo'lsa, balans salbiy (passiv) hisoblanadi. Va agar eksport importdan oshsa, ijobiy (faol) bo'ladi. To'lov balansining birinchi bo'limida tovarlarning tashqi savdosidan tashqari xizmatlar savdosi ham aks ettirilgan. "Xizmatlar" moddasi bo'yicha o'tadigan daromadlar va xarajatlar turizm, xorijiy vakolatxonalarni saqlash, xususiy notijorat operatsiyalari, transport, sug'urta xarakteridagi tushumlar bilan bog'liq.

E'tibor bering, tovarlar va xizmatlar bilan operatsiyalar balansi YaIMning tarkibiy qismlaridan biri bo'lib, uni ifodalaydi aniq eksport(Xn).

Rossiya Federatsiyasi to'lov balansining tuzilishi quyidagicha ifodalanishi mumkin (11.1-jadvalga qarang).

11.1-jadval

Rossiya Federatsiyasining 2009-2011 yillardagi to'lov balansi

	Miqdori, milliard dollar
1. Joriy hisob
1.1. Savdo balansi:
1.2. Xizmat balansi:
1.3. Ish haqi balansi
1.4. Investitsion daromad balansi:
olinadigan daromad
to'lanadigan daromad
1.5. Joriy transfertlar balansi
2. Kapital hisobi va moliyaviy vositalar
2.1. Kapital o'tkazmalari
2.2. Moliyaviy hisob:
majburiyatlar ("+" - o'sish, "-" - pasayish)
aktivlar ("+" - pasayish, "-" - o'sish)
3. Xato va kamchiliklarni tozalang
4. Valyuta zahiralarining o'zgarishi ("+" - pasayish, - o'sish)

Manba: cbr.ru

tomonidan ish haqi balansi Va investitsion daromad balansi ishlab chiqarish omillari (mehnat va kapital) egalari tomonidan xizmatlar ko'rsatishdan olingan daromadlar aks ettiriladi. E'tibor bering, ish haqi norezidentlar bilan mehnat shartnomasi bo'yicha ishlaydigan rezidentlarning ish haqini (mamlakatga pul oqimi bo'lganligi sababli bitim plyus belgisi bilan qayd etiladi) va mahalliy ish beruvchilar tomonidan yollangan norezidentlarning ish haqini o'z ichiga oladi. (tranzaksiya minus belgisi bilan qayd etiladi, chunki bu pulning mamlakatdan chiqib ketishiga olib keladi). Investitsion daromadlar balansi kapitaldan olingan daromadni (aktivlarga egalik qilish) aks ettiradi. Bunday holda, agar rezidentlar xorijiy aktsiyalarga ega bo'lsa, u holda norezidentlar dividendlar to'laydilar va to'lov balansidagi operatsiyalar plyus belgisi bilan aks ettiriladi. Agar norezidentlar, aytaylik, Rossiya Federatsiyasi yurisdiktsiyasida joylashgan kompaniyaning aktsiyalariga egalik qilsalar, ularga dividendlar to'lash minus belgisi bilan aks ettiriladi. Xususan, biz investitsiya daromadlari balansi faqat investitsiyalardan joriy daromad olish bilan bog'liq joriy operatsiyalarni aks ettirishini ta'kidlaymiz. Shunday qilib, aktsiyalarni sotish kapital hisobvarag'ida aks ettiriladi, chunki u aktivga egalik huquqini topshirishni o'z ichiga oladi va joriy daromad - dividendni to'lash bilan emas, balki kapital harakati bilan bog'liq. Ushbu ikki balansning balansi muhim ko'rsatkich - sof omil daromadidir. Agar bu ko'rsatkich noldan katta bo'lsa, rezidentlar norezidentlarga to'langanidan ko'ra ko'proq daromad oldilar va aksincha.

Joriy hisob aks ettiradi va joriy transfertlar xizmatlar, tovarlar va resurslarni taqdim etish bilan bog'liq bo'lmagan. Joriy pul o'tkazmalari ba'zan bir tomonlama pul o'tkazmalari deb ataladi, chunki pulni mamlakatdan tashqariga yoki mamlakatga o'tkazish imtiyozlarni qaytarishni nazarda tutmaydi. Shunday qilib, o'tkazmalarga pul o'tkazmalari, naqd puldagi insonparvarlik yordami, xayriya badallari, xayriyalar va boshqalar kiradi. Xuddi shunday, agar bir mamlakatdan joriy transfertlar mamlakatga joriy transfertlardan ortiq bo'lsa, joriy transfertlar qoldig'i manfiy bo'ladi.

Savdo balansi, xizmatlar balansi va savdo bo'lmagan operatsiyalar uchun to'lovlar yig'indisi joriy hisob CA balansini beradi (inglizchadan - joriy hisob balansi).

Yana bir bor ta'kidlaymizki, joriy hisobvaraqdagi operatsiyalar bir vaqtning o'zida moliyaviy hisobdagi kapital hisobvarag'ida qayd etiladi, chunki bu milliy yurisdiktsiya doirasida valyutaning kirib kelishi yoki chiqishi bilan bog'liq. Quyida, to'lov balansi hisoblarini tavsiflashda turli xalqaro operatsiyalarning xususiyatlari ko'rsatiladi.

Kapital va moliyaviy vositalar hisobi- real va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarni aks ettiruvchi to'lov balansining ikkinchi bo'limi. Ushbu hisobning asosiy bo'limlari kapital hisobi (kapital o'tkazmalari) va moliyaviy hisobdir.

Kapital hisobi (kapital o'tkazmalari) aktivlarni bir mamlakatdan boshqasiga o'tkazish bo'yicha operatsiyalarni o'z ichiga oladi: masalan, yo'llar, aeroportlar qurish uchun berilgan investitsiya grantlari; hukumatga qarzni engillashtirish. Ushbu bo'lim shuningdek, migrantlar bilan bir qatorda ushbu yurisdiktsiyaga egalik huquqiga ega bo'lgan aktivlarni ham o'z ichiga oladi. Misol uchun, yashash joyini o'zgartirgan va Germaniyaga ko'chib o'tgan rossiyalik rus kompaniyalarida aktsiyalarga ega. Bunday holda, fuqarolikni o'zgartirganda, Rossiya aktivlarini Germaniyaga kapital o'tkazish amalga oshiriladi. Rossiya Federatsiyasining to'lov balansi uchun bu mablag'larning chiqib ketishini anglatadi.

IN moliyaviy hisob Hisobot davrida rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi aktivlarni sotish va sotib olish bilan bog'liq operatsiyalar va majburiyatlarning o'zgarishi: kreditlar va qarzlar, to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalar, hosilaviy moliyaviy vositalar, joriy hisobvaraqlar qoldiqlari va depozitlar, naqd valyuta operatsiyalari va boshqalar. .

Misol uchun, agar frantsuz kompaniyasi Rossiya kompaniyasining ustav kapitalidagi ulushga ega bo'lsa, unda bu holda mamlakatimizga mablag'lar oqimi bo'ladi. Agar biz rezidentlar oldidagi majburiyatlar haqida gapiradigan bo'lsak, masalan, Rossiya fuqarosi Kiprda hisob ochsa, unda bu holda chet eldagi aktivlarimiz ko'payadi va mamlakatdan mablag'lar chiqib ketadi. Agar Rossiya kompaniyasi Italiya bankida kredit liniyasini tuzsa, u holda Rossiya Federatsiyasi rezidentlarining majburiyatlari ortib boradi va mamlakatga mablag 'kiritiladi (Rossiya Federatsiyasidagi ushbu operatsiya ortiqcha belgisi bilan aks etadi. ).

Shunday qilib, moliyaviy hisobdagi salbiy saldo rezidentlarning tashqi aktivlarining sof o'sishini va/yoki ularning tashqi majburiyatlarining sof kamayishini ko'rsatadi. Aksincha, ijobiy saldo rezidentlarning xorijiy aktivlarining sof kamayishini va/yoki ularning norezidentlar oldidagi majburiyatlarining oshishini bildiradi.

Moliyaviy hisobning eng muhim tarkibiy qismlari to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalaridir. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar aktivlar ustidan nazoratni qo'lga kiritish uchun amalga oshiriladi. Xalqaro standartlarga muvofiq, agar investor jamiyat oddiy aksiyalarining o‘n va undan ortiq foiziga ega bo‘lsa, investitsiya qilingan mablag‘lar to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalar hisoblanadi. Portfel investitsiyalari qarz qimmatli qog'ozlari (obligatsiyalari) va ssudalar bilan operatsiyalarni ifodalaydi. Bundan tashqari, spekulyativ daromad olish maqsadida minoritar ulushlarni sotib olish bilan bog'liq investitsiyalar ham portfel investitsiyalari hisoblanadi.

Kapital hisobi va moliyaviy vositalarning qoldig'i kapital hisobining qoldig'i va moliyaviy hisob balansining yig'indisidir.

“Sof xatolar va kamchiliklar” bo‘limining mavjudligi turli manbalardan (bank statistikasi, bojxona registrlari va boshqalar) olingan ma’lumotlar o‘rtasidagi statistik tafovutlar bilan bog‘liq. Masalan, tovarlarni eksport qilish to'g'risidagi ma'lumotlar bojxona statistikasida mavjud bo'lsa, eksportni etkazib berish bo'yicha korxonalarning hisobvaraqlaridagi valyuta tushumlari to'g'risidagi ma'lumotlar odatda bank statistikasidan olinadi.

Valyuta zahiralarining o'zgarishi Rossiya Federatsiyasiga tegishli bo'lgan va Rossiya Banki tomonidan boshqariladigan xorijiy aktivlar bilan operatsiyalar to'plamini ifodalaydi. Ularga naqd xorijiy valyuta, monetar oltin, norezident banklardagi hisobvaraqlardagi qoldiqlar, xorijiy davlatlarning obligatsiyalari, XVFdagi aktivlar (maxsus qarz olish huquqi – SDR) va boshqa likvid aktivlar kiradi. Zaxira aktivlari uchun foydalaniladi to'lov balansini muvozanatlash(masalan, valyuta bozorlariga intervensiya qilish orqali), bu haqda keyinroq muhokama qilinadi.

Rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi har bir operatsiya to'lov balansida ikki tomonlama yozuv bilan birga keladi.

Buning sababi shundaki, har bir bitim tovarlar, xizmatlar va aktivlarga egalik huquqini ayirboshlashni yoki rezidentlar va norezidentlarning bir-biriga nisbatan majburiyatlarining paydo bo'lishi yoki bekor qilinishini yoki ishlab chiqarish omillari xizmatlari uchun haq to'lashni nazarda tutadi. yoki mamlakatlar o'rtasida pul o'tkazish. To'lov balansida bir vaqtning o'zida pul oqimlarini ham, bu oqimlarning manbalarini ham aks ettirish talab etiladi. Har bir operatsiya bir vaqtning o'zida bir ob'ektning debeti (tovar va xizmatlar importi, rezidentlar majburiyatlarining qisqarishi, rezidentlarga tegishli moliyaviy aktivlarning ko'payishi, chet elda daromadlarni to'lash) va boshqa bir ob'ektning krediti (tovar va xizmatlar eksporti, rezidentlarga tegishli moliyaviy aktivlarning qisqarishi, rezidentlarning chet eldan daromad olish majburiyatlarining oshishi). Rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi odatiy operatsiyalar (11.2-jadval).

11.2-jadval

Ikki tomonlama yozuv asosida operatsiyalarning to'lov balansida aks etishi

Operatsiya
Norezidentlar rezidentlardan neft sotib olgan		Hozirgacha mamlakatdan tovar ko'rinishidagi eksport (joriy hisob)
Aholi norezidentlardan maishiy texnika partiyasini sotib oldi	Valyuta chiqishi ko'rinishidagi moliyaviy aktivlarning kamayishi (moliyaviy hisob)	Mamlakatga jismoniy kapitan oqimi ko'rinishidagi import (joriy hisob)
Norezidentlar Rossiya kompaniyalarining aktsiyalarini sotib oldilar	Valyuta tushumlari ko'rinishidagi moliyaviy aktivlarning ko'payishi (moliyaviy hisob)	Qimmatli qog'ozlar (ulushlar)ning chiqib ketishi shaklida moliyaviy aktivlarning kamayishi (moliyaviy hisob)
Rossiya kompaniyasi norezident tijorat bankidan kredit oldi	Valyuta tushumlari ko'rinishidagi moliyaviy aktivlarning ko'payishi (moliyaviy hisob)	Norezidentlar oldidagi majburiyatlarning oshishi (moliyaviy hisob)

Shuni ta'kidlash kerakki, zamonaviy xalqaro iqtisodiy munosabatlar ko'pincha murakkab shakllarga ega bo'lib, bu to'lov balansida shu bilan bog'liq bo'lgan operatsiyalarni qayd etish tarkibida ham o'z aksini topadi. Misol uchun, Rossiya kompaniyasi xorijiy kompaniyaning aktsiyalarini sotib olish (sotib olish) uchun xorijiy bankdan kredit olishi mumkin. Bunday holda, Rossiya Federatsiyasining to'lov balansida Rossiya kompaniyasining xorijiy bank oldidagi majburiyatlarining oshishi va olingan kredit bo'yicha xorijiy valyutaning kirib kelishi bilan bog'liq ikki tomonlama yozuv kiritiladi. Ushbu valyuta oqimi xorijiy kompaniyaning aktsiyalariga aylantiriladi, bu Rossiya kompaniyasining chet eldagi to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarini va to'lov balansining moliyaviy hisobiga valyutaning chiqib ketishini anglatadi.

Shuni tushunish kerakki, tovar va xizmatlar eksportiga javoban chet el valyutasining (AQSh dollari, yevro va boshqa jahon valyutalari) kirib kelishi, rezidentlarning chet el kreditini olishda majburiyatlarining ortishi ushbu dunyo emitentlari valyutalar (markaziy banklar) o'z valyutalarining muomalasini ta'minlash majburiyatini oladilar. Bunday holda, rezidentlar (eksportchilar va ichki qarz oluvchilar) aslida ushbu jahon valyutalarini chiqaradigan davlatlarning kreditorlari hisoblanadi. Bu ushbu operatsiyani to'lov balansida qayd etishda aks ettirilgan: birinchidan, eksport joriy hisobvaraqning kreditida, ikkinchidan, moliyaviy hisobning debetida (Rossiya banklarining xorijiy depozitlari ko'payadi), chunki mavjud mamlakatga xorijiy valyutaning kirib kelishi.

To'lov balansi schyotlarining o'zaro bog'liqligi. Joriy hisob, kapital va moliyaviy vositalar hisobi va valyuta zahiralarining o'zgarishi yig'indisi nolga teng bo'lishi kerak. Buni rasmiy tarzda ko'rsatish mumkin:

SA + KA + AR = 0, (11.1)

bu erda SA - joriy hisob balansi; KA - kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar hisobining qoldig'i; DR - valyuta zahiralarining o'zgarishi.

Masalan, joriy hisob taqchilligi mavjud bo'lsa (CA< 0), т.е. отток валюты по импортным закупкам превышает приток валюты по экспорту, то он может быть профинансирован путем продажи части активов иностранцам (иностранные инвестиции в страну) или за счет увеличения обязательств резидентов, сопровождаемого притоком иностранной валюты (зарубежные займы у иностранных банков, правительств или международных организаций). Отметим также, что финансирование дефицита торгового баланса может происходить за счет сокращения официальных резервов в форме продажи иностранных активов, находящихся на балансе центрального банка. Если страна имеет положительным сальдо по счету движения капитала в рассматриваемый в платежном балансе период, то она является чистым заемщиком, или должником (нетто-дебитором). При этом на основе формулы (11.1) можно вывести следующее соотношение:

Agar to'lov balansida ko'rib chiqilgan davrda joriy operatsiyalar hisobi profitsiti mavjud bo'lsa (CA > 0), ya'ni. eksport importdan oshib ketadi, bu kapital hisobiga valyutaning sof chiqib ketishiga olib kelishi mumkin. Boshqacha qilib aytganda, agar Rossiyada bo'lsa, Jadvalda ko'rsatilganidek. 11.1, eksport uchun chet el valyutasining kirib kelishi import xaridlarini moliyalashtirish bilan bog'liq bo'lgan chet el valyutasining chiqib ketishidan oshib ketgan bo'lsa, bu profitsit Rossiyaning chet elga investitsiyalari sifatida yo'naltirilishi mumkin. Biroq ortiqcha valyutani mamlakatning rasmiy valyuta zaxiralarini ko‘paytirish uchun ham ishlatish mumkin. Eslatib o‘tamiz, valyuta zahiralarining oshishi markaziy bankning valyuta bozoridagi intervensiyalari bilan bog‘liq. Bu masala keyinroq ko'rib chiqiladi. Agar mamlakatda to'lov balansida ko'rib chiqilgan davrda kapital hisobidagi salbiy qoldiq bo'lsa, u sof kreditor (sof kreditor) hisoblanadi. Bunday holda (11.1) formula asosida quyidagi munosabatni olish mumkin:

Iqtisodiyotning uchta tarmog'ining o'zaro munosabatlari. Iqtisodiyot tarmoqlarining o'zaro bog'liqligini ochiq iqtisodiyot uchun ifodalanishi mumkin bo'lgan asosiy makroiqtisodiy o'ziga xoslikning oddiy o'zgarishlari yordamida ko'rsatish mumkin.

Iqtisodiyotning to'rt tarmoqli modelida daromadlar va xarajatlarning identifikatsiyasi, ma'lumki, quyidagi shaklga ega (1.5-bandga qarang):

Shartlarni qayta tartibga solgandan so'ng, biz olamiz

(11.4)

qaerda BD - byudjet taqchilligi; (G - T), (S-I) - mos ravishda xususiy sektorning jamg'armalar va investitsiyalar balansi.

Olingan identifikatsiyalar sof eksport o'rtasidagi munosabatni ko'rsatadi X n(joriy hisob balansi) xususiy sektorning jamg'arma-investitsiya balansi va byudjet taqchilligi bilan. Shaxsning tarkibiy qismlaridan birining o'zgarishi muqarrar ravishda bir yoki ikkitasining o'zgarishini anglatadi. Shunday qilib, ushbu asrning boshlarida Rossiya iqtisodiyotida jamg'armalarning investitsiyalardan oshib ketishi (S - I) > 0 byudjet profitsiti va joriy operatsiyalar balansi profitsiti bilan birga keldi:

Formulada (11.1) ko'rsatilgandek, joriy hisob va kapital hisobi bir-birini muvozanatlashtiradi (oddiylik uchun biz valyuta zaxiralari yo'q deb hisoblaymiz), ya'ni.

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, joriy hisob balansi mutlaq qiymat bo'yicha teng bo'lishi va kapital hisobi va moliyaviy vositalar qoldig'ining belgisiga qarama-qarshi bo'lishi kerak. Shuning uchun, bizning misolimizda, Rossiya iqtisodiyotida joriy hisobning ijobiy qoldig'i ham kapital hisobining salbiy balansini anglatadi, ya'ni. jamg'armalarning ortiqcha bo'lishi (byudjet profitsiti bilan) kapitalning mamlakatdan chiqib ketishi bilan birga bo'ldi.

Shuni ham ta'kidlaymizki, agar biz xususiy jamg'armalar S va davlat jamg'armalarini (T - G) jamlasak, unda (11.4) formulani o'zgartirgandan so'ng, biz olamiz

bu erda S n - milliy jamg'armalar. Bizda to'lov balansi tenglamasini yozishning boshqa shakli mavjud: SA + KA = 0. To'lov balansining kapital va moliyaviy vositalari bilan operatsiyalar hisobi (I - S n) shaklida ifodalanishi mumkin.

(11.6) ifoda xalqaro kapital oqimlari va tovar va xizmatlar oqimi o'rtasidagi bog'liqlikni ko'rsatadi. Kapital hisobini ichki investitsiyalarning jamg’armalardan ortig’i sifatida ko’rish mumkin: agar ichki investitsiyalar milliy jamg’armalardan ortiq bo’lsa, u holda u jahon moliya bozorlaridan (ya’ni, tashqi dunyo jamg’armalaridan) olingan mablag’lar hisobidan moliyalashtiriladi. Shu bilan birga, xorijiy kreditlar biz eksport qilgandan ko'ra ko'proq tovarlarni import qilish imkonini beradi, ya'ni. joriy hisobda manfiy qoldiq bo'ladi (joriy hisob taqchilligi sof kapital oqimi hisobiga moliyalashtiriladi). Aksincha, agar milliy jamg'armalar investitsiyalardan ortiq bo'lsa, ular tashqi dunyoga kredit berish, xorijiy aktivlarni sotib olish va hokazolar uchun ishlatiladi, ya'ni. kapitalning chet elga chiqib ketishi kuzatilmoqda. Chet elliklar bizning kreditlarimizga muhtoj, chunki eksportimiz importdan ko'p, ya'ni. bizda joriy balansning ijobiy saldosi bor (mos ravishda ularning importi eksportidan ko‘p, joriy hisob taqchilligi esa bizdan qarz olish hisobiga qoplanadi).

To'lov balansi holatiga ta'sir etuvchi omillar qatoriga fiskal va pul-kredit siyosati kiradi. Shunday qilib, cheklovchi pul-kredit siyosati foiz stavkalarining oshishiga, mamlakatga kapitalning sof oqimining oshishiga va to‘lov balansining ushbu qismida faol (musbat) saldoning shakllanishiga olib kelishi mumkin. Rag'batlantiruvchi fiskal siyosat milliy jamg'armalar hajmining kamayishi bilan tavsiflanadi: , keyin , bu to'lov balansining kapital hisobining ijobiy saldosini shakllantirish/ko'paytirishni anglatadi. Qisqartiruvchi fiskal siyosatning oqibatlari aksincha bo'ladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, joriy operatsiyalar taqchilligi har doim ham iqtisodiyotdagi salbiy jarayonlarni ko'rsatmaydi. Shunday qilib, tez rivojlanayotgan mamlakatlar ko'pincha o'sib borayotgan investitsiyalarni xorijiy kreditlar (kapital hisobining profitsiti), katta hajmdagi investitsiya tovarlari (mashinalar, asbob-uskunalar) importi va joriy operatsiyalar balansi taqchilligi bilan moliyalashtiradi.

Insoniyat tarixida ilk davlatlar tashkil topganidan beri savdo bir mamlakat chegarasidan tashqariga chiqdi. Avvaliga bu tovar ayirboshlash bo'lishi mumkin edi, ammo pul paydo bo'lgandan keyin savdo operatsiyalari ko'lami sezilarli darajada o'zgardi.

tushuncha

Uzoq vaqt davomida mamlakatlar o'rtasidagi xalqaro savdo operatsiyalari nomga ega emas edi. Birinchi marta to'lov balansi kabi tushunchani moliyaviy terminologiyaga 1767 yilda ingliz iqtisodchisi Jeyms Denem-Styuart kiritgan. Uning tushunchasiga ko'ra, bu atama fuqarolarning chet elda pul sarflashini va chet elliklar oldidagi qarzlarni to'lashni anglatadi.

Zamonaviy talqinda to'lov balansi bir mamlakatdan boshqasiga amalga oshirilgan to'lovlardir. Keling, uning tuzilishi va paydo bo'lish tarixini batafsil ko'rib chiqaylik.

Xalqaro balanslarning paydo bo'lish shartlari va zaruriyati

Tarix shuni ko'rsatadiki, to'lov balansi kabi moliyaviy kategoriyaning paydo bo'lishi ko'pchilik mamlakatlarning milliy iqtisodiyotini sezilarli darajada o'zgartirdi.

Agar 19-asrning oxiri va 20-asrning boshlarida valyutalarning qiymati etarlicha uzoq vaqt davomida bir xil darajada bo'lgan bo'lsa, bu "oltin standart" tomonidan qo'llab-quvvatlangan bo'lsa, bu aslida ularning kursini tashkil etgan (bu hamma uchun mos edi), keyin "suzuvchi" kurs sharoitida bu yondashuv foydasiz bo'lib qoldi.

Ilgari "Zaxira aktivlari" moliyaviy moddasi valyuta kursidagi har qanday o'zgarishlarni tartibga solishda ishtirok etgan. Bizning davrimizda valyuta kursining tushishi yoki ko‘tarilishiga aynan mamlakatning to‘lov balansi, to‘g‘rirog‘i, uning ahvoli ta’sir qiladi. Ushbu moliyaviy toifa Xalqaro Valyuta Jamg'armasi bugungi kunda vakili bo'lgan tuzilishga erishish uchun bir nechta o'zgarishlardan o'tishi kerak edi.

Asosiy moliyaviy yondashuvlar

Hozirda faol:

• Devid Xum tomonidan taklif qilingan nazariya klassik hisoblanadi. U "avtomatik balans" deb ataladi. Aynan unda valyuta kurslari bo'yicha hisob-kitoblar bo'yicha asosiy ishlar Zaxira aktivlari tomonidan amalga oshirildi.
• Keyingi qadam elastik deb ataladigan neoklassik yondashuv edi. Uning rivojlanishida J. Robinson, A. Lerner, L. Metsler kabi moliyaviy daholar ishtirok etdilar. Ularning nazariyasiga ko'ra, mamlakat to'lov balansining asosini uning tashqi savdosi tashkil etadi, uning balansi eksport qilinadigan tovarlar narxining import tovarlarga nisbatan darajasi bilan belgilanadi va asosiy valyuta kursiga ko'paytiriladi. Bunday yondashuv bilan balansning muvozanati valyuta kursining o'zgarishi bilan ta'minlanadi. Ya'ni, uning devalvatsiyasi eksport tovarlari uchun xorijiy valyutadagi narxlarni pasaytiradi, revalvatsiya esa chet ellik xaridorlarni ushbu mamlakat mahsulotlarini yuqori narxda sotib olishga "majbur qiladi".
• Keyingi nazariya yutilish yondashuvi bo‘lib, bunda to‘lov balansi (aniqrog‘i, uning savdo qismi) mamlakat yalpi ichki mahsulotining asosiy elementlari bilan “bog‘langan”. Bu yondashuv asoschisi J.Mid va J.Tinbergenlar tomonidan ilgari surilgan g‘oyalarni asos qilib olgan S.Aleksandr edi. Bu holda to'lov balansini tartibga solish importni cheklab, eksportni rag'batlantirish orqali amalga oshiriladi. Bu avvalgi yondashuvdagi kabi faqat valyuta devalvatsiyasiga bog‘liq bo‘lmasdan, mahalliy ishlab chiqaruvchilarni raqobatbardosh mahsulot ishlab chiqarishga va yuqori darajadagi xizmatlar ko‘rsatishga undashi kerak.
• Muvozanatning monetaristik nazariyasi pul omillari, ya'ni balansning mamlakatdagi pul muomalasiga qanday ta'sir etishi bilan bog'langan. Bu erda yondashuv quyidagicha: to'lov balansida kamomadga yo'l qo'ymaslik uchun mamlakatda muomalada bo'lgan pul miqdorini qat'iy nazorat qilish kerak. Agar ular juda ko'p bo'lsa, ularni chet el tovarlari yoki xizmatlarini sotib olish orqali yo'q qilish kerak.

Ushbu yondashuvlarning barchasi turli vaqtlarda qo'llanilgan va bugungi kunda ham dolzarb bo'lib qolmoqda. Hozirgi vaqtda mamlakatda qaysi pastki qismdan foydalanilganiga qarab, u tomonidan amalga oshiriladigan operatsiyalar turlari bog'liq.

Tuzilishi

Qoidaga ko'ra, ko'pgina mamlakatlar ijobiy saldoga erishish uchun savdo operatsiyalaridan to'lov balansini tartibga solish sifatida foydalanadilar. Aslida, bunday operatsiyalar bir nechta bo'lishi mumkin.

Xalqaro valyuta jamg'armasi 7 blokga bo'lingan 112 ta bandni o'z ichiga olgan to'lov balansi sxemasini tuzdi. Ushbu sxema moliyaviy sohalarda bilimga ega bo'lmagan odamlar uchun juda murakkab, shuning uchun u uchta qismga soddalashtirilgan va hamma narsani quyidagi bo'limlarga qisqartirgan:

• joriy hisob;
• kapital operatsiyalari bilan bog'liq hisoblar (moliyaviy vositalar);
• to'lov balansini tartibga soluvchi operatsiyalar.

Keling, ular nima ekanligini batafsil ko'rib chiqaylik.

Asosiy to'lov operatsiyalari hisoblari

To'lov balansining joriy hisobvaraqlariga quyidagilar kiradi:

• mahsulotlar importi.

Va ular birgalikda savdo balansini tashkil qiladi. Shuningdek, quyidagilarni ta'kidlash kerak:

• xizmatlar (savdo va xizmatlar balansi moddasiga kiritilgan);
• investitsiya daromadlari;
• transferlar.

Qoidaga ko'ra, to'lov balansining joriy schyotlarida norezidentlarga tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha pul tushumlari, shuningdek investitsiya loyihalari bo'yicha sof daromadlar aks ettiriladi. Barcha eksport tushumlari ustun bilan hisobga olinadi, chunki bu operatsiyalarda xazina chet el valyutasi bilan to'ldiriladi. Import operatsiyalari amalga oshirilganda, ular debet ustunida minus sifatida hisobga olinadi, chunki mamlakatdan valyuta chiqib ketishi mavjud.

Butun dunyoda mamlakatlar toʻlov balansining asosini xalqaro iqtisodiy aloqalar hajmining 80% gacha egallaydi. Shu bilan birga, balans ijobiy bo'lsa, bu mamlakatda yuqori sifatli raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarilayotganidan dalolat beradi.

To'lov balansi kapitalni hisobga oladi

Kapital va vositalar hisobiga quyidagilar kiradi:

• to'g'ridan-to'g'ri kapital hisobi;
• moliyaviy hisoblar, ular quyidagi vositalarni o'z ichiga oladi: to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, portfel va boshqa investitsiyalar.

Kapital hisoblari barcha turdagi sotish va sotib olish va bitimlar, kapital o'tkazmalari, qarzlarni bekor qilish, investitsiya grantlari, mulk huquqini o'tkazish, davlatga qarzni bekor qilish, moddiy (masalan, yer qa'ri) va nomoddiy litsenziyalarga bo'lgan huquqlarni o'tkazish va boshqalarni o'z ichiga oladi. ) aktivlar.

Bu hisobvaraqlar orqali xazinaga valyuta tushayotganda ijobiy saldo haqida gapirish mumkin. Va teskari.

Moliyaviy hisoblar ma'lum bir mamlakatning moliyaviy aktivlariga egalik huquqini o'tkazish bo'yicha operatsiyalar bilan bog'liq. Berilgan kreditlar ham to'g'ridan-to'g'ri, ham portfel investitsiyalar shaklida bo'lishi mumkin.

to'lov operatsiyalarida

Bu tushunchalar har qanday moliyaviy operatsiyalarning asosi hisoblanadi, chunki ular sifatini belgilaydi. To'lov balansi - bu mamlakatda yoki chet elda (eksport-import) amalga oshirilgan moliyaviy operatsiyalardan keyin ijobiy bo'lishi kerak bo'lgan hisoblar guruhi.

Bu operatsiyalar, o'z navbatida, birlamchi (ya'ni mustaqil va barqaror o'sish tendentsiyalariga ega) va ikkilamchi (qisqa muddatli, tashqi ta'sir ostida, masalan, Markaziy bank yoki mamlakat hukumati) bo'linadi.

Dunyoning barcha mamlakatlari faol, ekstremal holatda, to'lov balansining nolga tengligiga erishishga intilmoqda. Agar mamlakat rivojlanishining qaysidir iqtisodiy bosqichida uning balansi uzoq vaqt davomida qizil rangda bo'lsa, u holda Markaziy bankdagi oltin va xorijiy valyuta zaxiralari uning milliy valyutasi devalvatsiyasi sodir bo'lgunga qadar kamayadi.

To'lov usullari

Mamlakatlar o'rtasida amalga oshirilgan har qanday to'lovlar ikki ustunda ko'rsatiladi: kredit va debet va ular orasidagi farq ijobiy yoki salbiy balans sifatida hisobga olinadi.

Masalan, agar biror mamlakat tovar, ishchi kuchi, xizmatlar, axborot yoki bilimlarni eksport qilganda va uning xazinasiga chet el valyutasi tushsa, bajarilgan operatsiyalardan tushgan barcha tushumlar balansning “+” belgisi bilan ustunga yoziladi. kredit bo'yicha to'lovlar.

Xuddi shu operatsiyalar, lekin faqat valyutaning mamlakatdan chiqib ketishiga olib keladigan import uchun "debet" ustuniga "-" belgisi bilan kiritiladi.

Agar mamlakat chet elda (valyuta, qimmatli qog'ozlar) sotib olsa, u holda bunday moliyaviy operatsiyalar ham "debet" da qayd etiladi, shuning uchun valyutaning chiqib ketishi sodir bo'ladi. Aksincha, u ichki kapitalni sotgan yoki norezidentlarga (yakka tartibdagi kompaniyalar yoki butun mamlakat) qarzlarini hisobdan chiqargan taqdirda, bu "qarz" bo'yicha qayd etiladi. Masalan,

Bunda to‘lov balansi mamlakatning tashqi iqtisodiy aloqalari va operatsiyalarini qayd etuvchi hujjat bo‘lib, xalqaro formatga ega bo‘lgani uchun barcha pul muomalalari dollarda qayd etiladi.

muvozanatda

Ushbu ikki tushuncha salbiy balansni moliyalashtirish yoki uning ijobiy hamkasbidan foydalanish amalga oshiriladigan harakatlar bilan bog'liq.

Balansdagi kamomad biror narsa bilan qoplanishi kerak va bu erda u xorijdagi biznes hisobi yoki ssuda ko'rinishidagi kapital bo'ladimi yoki yo'qligini aniqlash muhimdir.

Birinchisi, albatta, afzalroqdir, chunki u valyutaning mamlakatga kirib kelishini ta'minlaydi, kreditlar esa uning chiqib ketishiga olib keladi va hatto foizlar bilan.

Oxirgi chora sifatida balansdagi taqchillikni qoplash uchun mamlakatning oltin-valyuta zaxirasidan foydalanish mumkin, va, albatta, milliy valyutaning qadrsizlanishi mutlaqo umidsiz qadamdir.

Joriy operatsiyalar jarayonida profitsit mavjud bo'lsa, mamlakat olingan kapitalni yuzaga keladigan salbiy qoldiqlarga sarflaydi. Shuningdek, pulning bir qismi "Sof xatolar va kamchiliklar" maqolasiga tushadi.

MFI uchun to'lov sxemasi

1993 yilda XVF tomonidan qabul qilingan to'lov balansi tarkibiga quyidagilar kiradi:

• Hisoblangan balans. Bir mamlakatning boshqa/boshqa davlatlarga nisbatan barcha moliyaviy majburiyatlari va ularni shartnomada belgilangan muddatlarda bajarish nazarda tutiladi.
• Xalqaro qarz balansi. Bu boshqa mamlakatlarga haqiqiy to'lovlar va ulardan pul oqimini o'z ichiga oladi.

Ushbu turdagi qoldiqlar bo'yicha hisobotlarda pulni kreditga o'tkazish summasi debetga mos kelishi kerak.

Rossiya balansi

Agar biz Rossiyaning to'lov balansini hisobga oladigan bo'lsak, unda xorijiy valyutaning asosiy harakati import va eksportning quyidagi nisbatlarida namoyon bo'ladi:

• chet elga tashish;
• turizm sanoati;
• litsenziyalarni (patentlar, brendlar) sotib olish yoki sotish;
• savdo;
• xalqaro sug'urta;
• to'g'ridan-to'g'ri yoki portfel investitsiyalari va boshqalar.

Birinchi marta Rossiya XVF tomonidan taklif qilingan tuzilmaga ko'ra, to'lov balansi 1992 yilda tuzilgan va o'sha paytdan beri u xuddi shu sxemalar bo'yicha tuziladi.

Butun davr mobaynida mamlakatga valyuta tushumining asosiy manbai neft va gaz, yogʻoch, qurol-yarogʻ, asbob-uskunalar, koʻmir va boshqa mahsulotlar eksporti boʻlgan.

Rossiyaning asosiy tashqi savdo hamkorlari Xitoy, AQSh, Germaniya, Qozog'iston, Belarusiya va boshqa yaqin va uzoq xorij mamlakatlari hisoblanadi.

Xulosa

Demak, to‘lov balansi mamlakatlar o‘rtasida sodir bo‘ladigan barcha xalqaro operatsiyalarning statistik hisobotidir. Unda operatsiyalar, to'lovlar sanasi, debet, kredit va ular bo'yicha qoldiq ko'rsatilgan.

To'lov balansining barcha uchta bo'limi mamlakatning moliyaviy holatini quyidagilarga ko'ra aks ettiradi:

• joriy operatsiyalar;
• kapital va moliyaviy vositalar;
• kamchiliklar va xatolar.

Ular to'lov balansining tuzilishidir. Bu parametrlarga dunyoning barcha mamlakatlari amal qiladi.

"To'lov balansi" tushunchasi birinchi marta XVII asr o'rtalarida, 1767 yilda Jeyms Styuart o'zining "Siyosiy iqtisod tamoyillari bo'yicha tadqiqot" asarini nashr etganida qo'llanila boshlandi. To'lov balansi muddati faqat dastlab kiritilgan tashqi savdo balansi va tegishli oltin harakatlar.

To'lov balansi ma'lum bir mamlakat iqtisodiyoti va boshqa mamlakatlar iqtisodiyoti o'rtasida ma'lum vaqt (oy, chorak yoki yil) davomida sodir bo'lgan barcha tashqi iqtisodiy operatsiyalarni aks ettiruvchi statistik tizimdir.

To'lov balansi ma'lum bir mamlakat rezidentlarining norezidentlar bilan ma'lum bir davr uchun (odatda chorak va yil) barcha xalqaro operatsiyalari to'g'risidagi hisobotdir. O'z navbatida, rezident— [[mamlakatda doimiy yashash joyiga ega boʻlgan iqtisodiy agent.

Rossiyada to'lov balansi bo'yicha dastlabki ma'lumotlar birinchi navbatda Federal Davlat statistika xizmati tomonidan to'planadi va Markaziy bank tomonidan Rossiya Bankining davriy byulletenida tuziladi va e'lon qilinadi.

To'lov balansi tashqi savdoning rivojlanishini, ishlab chiqarish, bandlik va iste'mol darajasini tavsiflaydi. Uning ma'lumotlari xorijiy investitsiyalarning jalb etilishi, mamlakatning tashqi qarzining to'lanishi, xalqaro zahiralardagi o'zgarishlar, fiskal va ichki bozorning tartibga solinish shakllarini kuzatish imkonini beradi. To'lov balansi ma'lumotlar manbalaridan biri bo'lib xizmat qiladi va to'g'ridan-to'g'ri hisoblash uchun ishlatiladi.

5.13-jadval. To'lov balansi operatsiyalarini hisobga olish

Operatsiyalar
I. Joriy hisob A. Tovarlar va xizmatlar B. Daromadlar (investitsiyalar bo'yicha to'lovlar va daromadlar) b. Transferlar (joriy va kapital)	Daromad Kvitansiya	Translyatsiya
II. Kapital va moliyaviy vositalar hisobi A. Kapital hisobi: Kapital o'tkazmalari Ishlab chiqarilmagan nomoliyaviy aktivlarni sotib olish/sotish B. moliyaviy hisob Investitsiyalar Zaxira aktivlari	Aktivlarni sotish Kvitansiya	Aktivlarni sotib olish Translyatsiya

Kreditorlik qarzlari bo'yicha barcha operatsiyalar yig'indisi debitorlik qarzlari yig'indisiga mos kelishi kerak va umumiy qoldiq har doim nolga teng bo'lishi kerak. Biroq, amalda hech qachon muvozanatga erishilmaydi. Buning sababi shundaki, bir xil operatsiyalarning turli tomonlarini tavsiflovchi ma'lumotlar bir nechta manbalardan olinadi. Ushbu nomuvofiqliklar ko'pincha aniq xatolar va kamchiliklar deb ataladi.

To'lov balansi buxgalteriya hisobi tamoyillari asosida quriladi: har bir operatsiya ikki marta - bir schyotning kreditida va boshqasining debetida aks ettiriladi. Debet va kredit bo'yicha BOPda operatsiyalarni qayd etish qoidalari quyidagilardan iborat:

To'lov balansining standart tarkibiy qismlari quyidagi schyotlarni o'z ichiga oladi: joriy hisob (tovar va xizmatlar, daromadlar, joriy transfertlar); kapital hisobi (kapital o'tkazmalari, ishlab chiqarilmagan nomoliyaviy aktivlarni sotib olish/sotish); moliyaviy hisob (to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar, portfel investitsiyalari, boshqa investitsiyalar, zaxira aktivlari).

To'lov balansidagi eng muhim tushunchalardan biri rezidentlik tushunchasi. Ta'rifga ko'ra, iqtisodiy birlik, agar u mamlakatning iqtisodiy hududida iqtisodiy manfaatlar markaziga ega bo'lsa, iqtisodiyotda rezident hisoblanadi. Muayyan birlikning ma'lum bir mamlakat iqtisodiyotiga integratsiyalashuv darajasini aniqlash uchun buni bilish muhimdir.

To'lov balansidagi barcha operatsiyalarda aks ettirilgan bozor narxlari, tomonlar mustaqil bo'lishi va bitim faqat tijorat nuqtai nazariga asoslangan bo'lishi sharti bilan, xaridorlar ushbu summaga sotmoqchi bo'lgan sotuvchilardan biror narsa sotib olish uchun to'lashga tayyor bo'lgan pul summalari.

To'lov balansida bitimni ro'yxatdan o'tkazish vaqti aniq qayd etilgan bo'lib, u haqiqiy to'lov vaqtidan farq qilishi mumkin. Statistik tizimlar SNA uchun ma'lumotlar manbai bo'lib xizmat qilganligi sababli, ular tuzilgan milliy valyuta. Biroq, agar milliy valyuta kursi chet el valyutalariga nisbatan doimiy devalvatsiyaga uchrasa, u holda to'lov balansini barqaror valyutada, masalan, evro, AQSH dollari va boshqalarda tuzish maqsadga muvofiqdir.

To'lov balansi

To'lov balansining asosiy tushunchalaridan biri hisoblanadi to'lov balansi yoki umumiy to'lov balansi. Ushbu kontseptsiya to'lov balansidagi ma'lum bir hisobvaraqlar guruhining balansini ifodalaydi va iqtisodiy nuqtai nazardan, eng umumiy ma'noda aytganda, birlamchi, avtonom, mustaqil yoki erta aks ettirilgan operatsiyalar balansini ko'rsatishi kerak, barqaror tendentsiyalar. Boshqa barcha operatsiyalar, ta'rifiga ko'ra, ushbu balansni moliyalashtirish uchun amalga oshiriladi va ikkilamchi, bo'ysunuvchi, odatda qisqa muddatli va ko'pincha tartibga soluvchi ta'sirlar yoki Hukumat bilan bog'liq.

Har bir davlat ega bo'lishga intiladi faol yoki nol to'lov balansi. To‘lov balansi uzoq vaqt davomida manfiy bo‘lgan taqdirda, markaziy bankning oltin-valyuta zaxiralari pasaya boshlaydi va uzoq muddatda bu mamlakat valyutasining qadrsizlanishiga olib kelishi mumkin. Devalvatsiya bu mamlakatning o'sishiga yordam beradi, lekin ayni paytda bu iqtisodiy beqarorlik omili bo'lib, iqtisodiy rivojlanishga salbiy ta'sir ko'rsatadi, chunki iqtisodiyotda noaniqlik kuchayadi, bu har doim bu mamlakatning investitsion jozibadorligini pasaytiradigan omil hisoblanadi.

Ijobiy to'lov balansi norezidentlar ushbu mamlakatga norezidentlarga bu mamlakatga nisbatan ko'proq pul to'lashlari kerakligini anglatadi. Agar to'lov balansi taqchilligi, bu shuni anglatadiki, bu mamlakat norezidentlarga ushbu mamlakatga to'lashi kerak bo'lganidan ko'proq to'lashi kerak. Mamlakat markaziy banki to‘lov balansida kamomad mavjud bo‘lganda to‘lovlardagi farqni qoplash uchun chet el valyutasini sotadi va to‘lov balansida profitsit mavjud bo‘lganda ortiqcha valyutani sotib oladi.

To'lov balansi asoslari

To'lov balansining o'ziga xos kompilyatsiya usullari va qurilish sxemasi mavjud.

To'lov balansini tuzishning asosiy usullari

Bu, birinchi navbatda, ikki tomonlama kirishning buxgalteriya usuli, ya'ni. rezidentlarning norezidentlar bilan operatsiyalarini "kredit" va "debet" deb nomlangan ikkita ustunga bo'lish, ularning orasidagi farq "balans" deb ataladi. Kredit va debet bo'yicha to'lov balansida operatsiyalarni aks ettirish qoidalari quyidagicha (40.1-jadval).

Shunday qilib, tovar, xizmatlar, bilimlarni eksport qilish, shuningdek, mamlakatga kapital va ishchi kuchini eksport qilishdan olingan daromadlar kredit bo'yicha to'lov balansida qayd etiladi, ya'ni. "+" belgisi bilan, tovarlar, xizmatlar, bilimlar importi va kapital va ishchi kuchi importidan olingan daromadlarni chet elga o'tkazish debetda qayd etiladi, ya'ni. "-" belgisi bilan. Rezidentlarning xorijda real kapitalni sotib olishlari debetlanadi va ular tomonidan ilgari xorijda sotib olingan real kapitalni sotish kreditlanadi. Xorijdan mamlakatga moliyaviy kapitalning kirib kelishi (mamlakatning norezidentlar oldidagi majburiyatlarining ortishi deb hisoblanadi), ichki moliyaviy kapitalning chet eldan chiqib ketishi, shuningdek qarzdor-norezidentlarning hisobdan chiqarilishi. qarzlar qarzga tushadi. Moliyaviy kapitalning mamlakatdan chet elga olib chiqilishi (norezidentlarga nisbatan talablarning ko'payishi deb hisoblanadi), chet el kapitalining mamlakatdan chiqib ketishi, norezidentlar oldidagi qarzlarning ko'payishi debetlanadi.

40.1-jadval. To'lov balansida operatsiyalarni qayd etish qoidalari

Operatsiya	Kredit plus (+)	Debet, minus (-)
Tovarlar va xizmatlar Investitsion daromadlar va ish haqi Transferlar Moliyaviy bo'lmagan aktivlarni sotib olish yoki sotish Moliyaviy aktivlar yoki majburiyatlar bilan operatsiyalar	Tovar va xizmatlar eksporti Norezidentlardan tushumlar Mablag'larni olish Aktivlarni sotish Norezidentlar oldidagi majburiyatlarni oshirish yoki norezidentlar oldidagi talablarni kamaytirish	Tovarlar va xizmatlar importi Norezidentlarga to'lovlar Pul mablag'larini o'tkazish Aktivlarni sotib olish Norezidentlarga nisbatan da'volarni ko'paytirish yoki norezidentlar oldidagi majburiyatlarni kamaytirish

To'lov balansi mamlakatning tashqi iqtisodiy aloqalari to'g'risidagi statistik hujjatdir va shuning uchun u odatda asosiy xalqaro valyuta - dollarda tuziladi. To'lov balansini tuzishda, to'lov keyinroq amalga oshirilishi mumkin bo'lsa-da, bitim tuzilgan paytdan boshlab olinadi. Masalan, tovar eksport qilinadi va shuning uchun uning qiymati kredit ustunida to'lov balansida qayd etiladi. Shu bilan birga, ushbu mahsulot uchun to‘lov keyinroq amalga oshiriladi, chunki mahsulot bo‘lib-bo‘lib yetkazib beriladi va shuning uchun eksport qilingan tovar qiymati bir vaqtning o‘zida “debet” ustunida eksport krediti sifatida qayd etiladi. Agar ushbu mahsulot chet elga bepul yetkazib berilgan bo'lsa (masalan, insonparvarlik yordami doirasida), u tovarlar eksporti va bir vaqtning o'zida "debet" ustunida o'tkazma sifatida qayd etiladi. To'lov balansidagi o'tkazma deganda tovarlar, xizmatlar va pul ko'rinishidagi tekin o'tkazmalar tushuniladi.

"To'lov balansi" atamasi 1767 yilda Smitning zamondoshi, shuningdek, shotlandiyalik Jeyms Styuartning kitobida paydo bo'lgan, ammo birinchi rasmiy to'lov balansi 1923 yilda Qo'shma Shtatlarda tuzilgan. Urushdan oldingi Millatlar Ligasi va urushdan keyin Xalqaro valyuta jamg'armasi to'lov balansini ishlab chiqish usullari va sxemalariga katta hissa qo'shdi. Butun dunyo bo'ylab to'lov balansi XVFning 1993 yildan beri amalda bo'lgan to'lov balansi bo'yicha qo'llanmaning beshinchi nashriga muvofiq tuzilgan.

To'lov balansi

Neytral ko'rinishdagi balans har doim nolga tushiriladi. Biroq bunga qanday erishilmoqda - mamlakatning sa'y-harakatlari bilanmi yoki oltin-valyuta zahiralarining qisqarishi va tashqi qarzning o'sishi bilanmi? To'lov balansining holati darhol uning barcha bo'limlari bo'yicha yoki bo'limlardan birining holati bo'yicha baholanishi kerakmi?

Amalda, to'lov balansi odatda joriy hisob balansi bilan belgilanadi. Shunday ekan, iqtisodiy nashrlarda “to‘lov balansi” atamasi qo‘llanilganda, joriy hisob balansi tushuniladi. Shunday qilib, 2003 yilda Rossiyaning to'lov balansining profitsiti 35,9 milliard dollarni tashkil etdi.Bunday identifikatsiya qilish mantiqiydir, chunki joriy operatsiyalar, bir tomondan, mamlakat iqtisodiyotiga tez (joriy) ta'sir ko'rsatadi va boshqa tomondan, asosan kapital hisobining holati va moliyaviy vositalar. Misol uchun, 199-yilning birinchi choragida joriy hisobning salbiy qoldig'i o'sha yili rus rublining qadrsizlanishiga va Rossiya hukumatini XVFdan katta miqdorda qarz olishga majbur qildi. Ushbu balansni tahlil qilishda savdo balansiga alohida e'tibor beriladi.

Ko'pincha to'lov balansi analitik taqdimotda qo'llaniladi. Rasmiy moliyalashtirish balansi (rasmiy hisob-kitoblar) deb ataladi, chunki u rasmiy oltin-valyuta zaxiralaridan to'lovlar va ko'pincha mamlakat hukumatining tashqi dunyo bilan boshqa hisob-kitoblaridan kelib chiqadigan sabablarni tushuntiradi. mamlakat to'lov balansidagi nomutanosiblik natijasida. 2003 yilda Rossiyada bu saldo 26,4 milliard dollar ijobiy qiymatni tashkil etdi.

To'lov balansidagi taqchillik va profitsit

To‘lov balansidagi taqchillik ham, profitsit ham manfiy balans qanday moliyalashtirilishi va profitsit qanday ishlatilishi haqida savollar tug‘diradi.

Joriy hisob taqchilligi yuzaga kelgan taqdirda, mamlakat uni kapital hisobining profitsiti bilan moliyalashtiradi. Demak, savol tug'iladi, bu kamomad qaysi kapital bilan moliyalashtiriladi - xorijiy tadbirkorlar yoki kredit kapitali? Tadbirkorlik kapitali afzalroq hisoblanadi, chunki uning mamlakatga kirib kelishi, ssuda sardori oqimidan farqli o'laroq, foizlar bilan birga majburiy keyingi chiqib ketishni anglatmaydi, bundan tashqari, u o'zi bilan tadbirkorlik va tadbirkorlik kabi omillarni olib keladi.

bilim. Rasmiy oltin-valyuta zaxiralari hisobidan kamomadni moliyalashtirish, ayniqsa, ular kichik bo'lsa, unchalik oson emas. Va nihoyat, ular milliy valyutaning devalvatsiyasiga murojaat qilishadi, bu odatda joriy hisob balansining yaxshilanishiga olib keladi (pastga qarang).

Joriy hisobda profitsit yuzaga kelgan taqdirda, mamlakat uni avtomatik ravishda yuzaga keladigan salbiy kapital hisobi qoldig'ini moliyalashtirishga va "Sof xatolar va kamchiliklar" moddasini moliyalashtirishga sarflaydi (agar ikkinchisi salbiy belgiga ega bo'lsa). Jadvaldan ko'rinib turibdiki. 40.2, 2003 yilda Rossiyaning joriy balansidagi 35,9 milliard dollar miqdoridagi ijobiy saldo rasmiy oltin-valyuta zaxiralarini 26,4 milliard dollarga ko'paytirishga va boshqa moddalar bo'yicha (shu jumladan "modda") salbiy qoldiqni to'lashga yo'naltirildi. Sof xatolar va kamchiliklar" ) umumiy qiymati 9,4 mlrd.

Shuning uchun joriy operatsiyalar balansining tizimli ravishda salbiy bo'lishi har doim ham mamlakat to'lov balansidagi inqirozni ko'rsatmaydi. Chunki u tadbirkorlik kapitalining sof harakati bilan ham tizimli ravishda qoplanishi mumkin. Biroq, bu mamlakatda mahalliy va xorijiy tadbirkorlar uchun mukammal investitsiya muhiti mavjud bo'lganda mumkin bo'ladi va shuning uchun ular ushbu mamlakat iqtisodiyotiga faol sarmoya kiritadilar.

Demak, to’lov balansining inqirozi to’lov balansining tizimli ravishda katta bo’lgan salbiy balansi oltin-valyuta zahiralari va chet el kredit kapitalini jalb qilish hisobiga qoplanganda yuzaga keladi, deyishimiz mumkin.

To'lov balansining nazariyalari, mazmuni va tartibga solinishi

To'lov balansi butun milliy iqtisodiyotga sezilarli ta'sir ko'rsatadi.

To'lov balansi nazariyalari

Bu nazariyalar uzoq yo'lni bosib o'tdi. 19-asr va 20-asr boshlarida hukmronlik qilgan. Oltin standart klassik nazariya ostida avtomatik balans Skotsman va Smitning do'sti, tarixchi va iqtisodchi Devid Xyum (1711-1776) keyinchalik valyuta kurslarini amalda belgilab qo'ygan oltin standarti bilan birga o'tmishga qaytdi (41.1-bandga qarang). Biroq, so'nggi o'n yilliklarda bu nazariyaga qiziqish yana ortdi. Agar oldingi sharoitlarda avtomatik regulyator rolini “Zaxira aktivlari” moddasi egallab kelgan bo‘lsa, endilikda suzuvchi valyuta kurslari sharoitida to‘lov balansi holati o‘zgarganda milliy valyutaning o‘zgaruvchan kursi amal qiladi. yomonlashadi va yaxshilanganda ortadi, shunday avtomatik regulyatorga aylanadi, bu avtomatik ravishda ko'plab joriy operatsiyalarda va qisman kapital operatsiyalarda o'zgarishlarga olib keladi.

Keyin neoklassik paydo bo'ldi elastik yondashuv, birinchi navbatda J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler tomonidan ishlab chiqilgan. Bunday yondashuv shuni ko'rsatadiki, to'lov balansining o'zagi tashqi savdo bo'lib, savdo balansi birinchi navbatda eksport qilinadigan tovarlar narxlari darajasi nisbati bilan belgilanadi. P e, import qilinadigan tovarlar narxlari darajasiga P i valyuta kursiga ko'paytiriladi r bular. (Pe/Pi) . r. Demak, shunday xulosa chiqariladi: to'lov balansi muvozanatini ta'minlashning eng samarali vositasi valyuta kursining o'zgarishi hisoblanadi.

Negaki, milliy valyutaning qadrsizlanishi xorijiy valyutadagi eksport narxlarini pasaytiradi va revalvatsiya xorijlik xaridorlarga bu mamlakatdan tovar sotib olishni qimmatlashtiradi va o‘z rezidentlari uchun xorijiy tovarlarni olib kirishni arzonlashtiradi.

S.Aleksandrning J.Mid va J.Tinbergen gʻoyalari asosidagi asarlari asos boʻldi. singdirish yondashuvi bu asosan Keyns nazariyasiga asoslanadi. Bu yondashuv toʻlov balansini (birinchi navbatda savdo balansini) YaIMning asosiy elementlari, birinchi navbatda, yalpi ichki talab bilan bogʻlashga intiladi (uni belgilash uchun “absorbsiya” atamasi qoʻllaniladi). Absorbsion yondashuv shuni ko'rsatadiki, to'lov balansi holatining yaxshilanishi (shu jumladan milliy valyutaning qadrsizlanishi orqali) mamlakat daromadlarini oshiradi va natijada, umuman olganda, yutilish, ya'ni. ham iste'mol, ham investitsiyalar. Bundan Keynschilar shunday xulosaga kelishadi: eksportni rag'batlantirish, importni cheklash va birinchi navbatda mahalliy tovar va xizmatlarning raqobatbardoshligini oshirish orqali (nafaqat milliy valyutani qadrsizlantirish orqali emas) umuman olganda.

Monetaristik yondashuv to'lov balansiga ko'plab mualliflar, xususan, X. Jonson va J. Pollak asarlarida kiritilgan. Bu erda, albatta, asosiy e'tibor pul omillariga, birinchi navbatda, to'lov balansining mamlakatdagi pul muomalasiga ta'siriga qaratiladi. Monetaristlarning fikricha, aynan mamlakat pul bozoridagi nomutanosiblik butun to‘lov balansining nomutanosibligini belgilaydi.

Shu sababli ularning hukumatga asosiy tavsiyasi: nafaqat pul muomalasiga, balki mamlakatning xalqaro hisob-kitoblariga ham tubdan aralashmaslik. Negaki, agar muomalada zarur bo‘lganidan ko‘p pul bo‘lsa, undan qutulishga, jumladan, ko‘proq xorijiy tovarlar, xizmatlar, mulk va boshqa aktivlarni sotib olishga harakat qiladilar. To'lov balansi taqchilligini bartaraf etish uchun faqat pul massasini qattiq nazorat qilish kerak.

To'lov balansining makroiqtisodiy ahamiyati

Milliy hisoblar tizimi bobida (22.3-bandga qarang) asosiy makroiqtisodiy o'ziga xoslik tavsiflangan:

V=C+I+NX, (40.1)

• Y— milliy daromad (YaIM);
• BILAN- iste'mol qilish;
• I- investitsiyalar;
• NX- tovarlar va xizmatlarning sof eksporti.

Ushbu o'ziga xoslik milliy iqtisodiyot uchun to'lov balansining ahamiyatini va to'lov balansi va milliy iqtisodiyotning boshqa ko'rsatkichlari o'rtasidagi bog'liqlikni ko'rsatadigan boshqa qatorlarga aylantirilishi mumkin.

Dunyoning aksariyat mamlakatlarida joriy hisob balansi savdo balansining hajmi bilan belgilanadi va shuning uchun asosiy makroiqtisodiy o'ziga xoslik (katta shartlar bilan bo'lsa ham) quyidagicha o'zgartirilishi mumkin:

Y = C + I + CAB. (40.2)

KABINA- joriy hisob balansining qoldig'i (inglizcha joriy hisob balansidan). Keyin identifikatsiya 40.2 quyidagicha o'zgartirilishi mumkin:

CAB \u003d Y - (C + I). (40.3)

40.3 identifikatsiyadan ko'rinib turibdiki, joriy hisobning ijobiy saldosi bilan mamlakat iste'mol qilgan va investitsiya qilganidan ko'ra ko'proq mahsulot va xizmatlar ishlab chiqaradi va salbiy saldo bilan mamlakat iste'mol qilgan va investitsiya qilganidan kamroq tovar va xizmatlar ishlab chiqaradi. Shu sababli, joriy hisobning katta profitsiti hech qanday holatda Rossiyaning iqtisodiy muvaffaqiyatidan dalolat bermaydi, garchi bu salbiy balansdan afzalroqdir.

Keyin milliy daromad iste'mol va jamg'armalar yig'indisi ekanligini unutmang:

Y=C+S, (40.4)

Qayerda S- tejash. 40.2 va 40.4 identifikatorlarini taqqoslab, biz yangi identifikatsiya qilishimiz mumkin:

S=I+CAB, (40.5)

shundan kelib chiqadiki:

CAB=S-I. (40.6)

Shunday qilib, joriy hisob balansi uning jamg'armalari va investitsiyalar o'rtasidagi farq bilan belgilanadi. Agar mamlakat jamg‘armalari investitsiyadan (S > I) ortiq bo‘lsa, joriy hisob balansi ijobiy bo‘ladi, agar S bo‘lsa, aksincha.< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Joriy hisob balansi ham davlat byudjeti bilan bog'liq. Davlat byudjeti taqchilligi D odatda jamg‘arma hisobidan moliyalashtiriladi S, va shuning uchun Identity 40.6 quyidagicha o'zgartirilishi mumkin:

CAB=S-I-D, (40.7)

shundan kelib chiqadiki, joriy operatsiyalar balansining qiymati nafaqat mamlakat jamg'armalari uning investitsiyalari bilan bog'liqligiga, balki uning davlat byudjeti taqchilligiga ham bog'liq (agar shunday defitsit mavjud bo'lsa).

Nihoyat, joriy hisob balansi mamlakatdagi pul massasi hajmiga ta'sir qiladi. To‘lov balansining ijobiy saldosi katta bo‘lgan holda, eksportchilar tomonidan mamlakatga olib kirilayotgan chet el valyutasi miqdori import qiluvchilarning ushbu valyutaga bo‘lgan ehtiyoji miqdoridan oshib ketadi. Shu sababli, chet el valyutasining katta qismi eksportchilar qo'lida qoladi va ular markaziy bankda uni milliy valyutaga almashtiradilar, markaziy bank esa o'zlarining valyuta qoldiqlarini eksportchilardan sotib olish uchun maxsus chiqarishga majbur bo'ladi. Natijada, bir tomondan, mamlakatning rasmiy oltin-valyuta zahiralari tez sur'atlar bilan o'sib borayotgan bo'lsa, ikkinchi tomondan, pul massasi tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda, bu esa inflyatsiya bilan to'la. Joriy hisobdagi katta manfiy qoldiq ham inflyatsiya xavfini keltirib chiqaradi. Shunday qilib, import qiluvchilar o‘rtasida chet el valyutasining taqchilligi mamlakat zahira aktivlarining qisqarishiga olib keladi va buning natijasida zahira aktivlarining pul massasiga nisbati yomonlashadi, bu xavflidir – axir, mamlakatlar o‘z pul birligini o‘z zahiralariga bog‘laydilar. aktivlar. O'z valyutasining qadrsizlanishiga yo'l qo'ymaslik uchun mamlakat pul massasini qisqartirishni boshlaydi (yoki ko'paytirishni to'xtatadi) va bu iqtisodiy o'sishni sekinlashtirishi mumkin.

To'lov balansini tartibga solish

Toʻlov balansi inqirozidan qoʻrqib, koʻplab davlatlar joriy hisobdagi profitsitni koʻzlamoqda. Buning uchun ular, birinchi navbatda, uning asosi - savdo balansini tartibga soladi. Shu bilan birga, ular tashqi savdo choralarini (birinchi navbatda, importni cheklash va eksportni rag'batlantirish choralari - 37.2-bandga qarang), va valyutani (bu, birinchi navbatda, odatda importga to'sqinlik qiladigan va rag'batlantiruvchi milliy valyutaning qadrsizlanishi) qo'llaydi. eksport - 41.3-bandga qarang). Ammo tashqi iqtisodiy erkinlashtirish sharoitida tashqi savdo chora-tadbirlaridan faol foydalanish qiyin, shuning uchun valyuta choralari asosiy hisoblanadi.

Shu bilan birga, joriy hisobning muntazam ravishda katta bo'lgan profitsiti ham iqtisodiyotdagi nomaqbul daqiqalarni ko'rsatadi. Zero, shu bilan birga, mamlakatning to‘lov balansi iste’mol va sarmoya kiritganidan ko‘ra ko‘proq mahsulot va xizmatlar ishlab chiqaradi.

Ideal holat - to'lov balansi uzoq muddatda muvozanatda bo'lganda. Biroq, bu holatga erishish oson emas, chunki u ichki iqtisodiy siyosatning maqsadlariga zid kelishi mumkin (43.1-bandga qarang).

xulosalar

To'lov balansi - bu mamlakat rezidentlarining norezidentlar bilan ma'lum bir davr uchun (odatda chorak va bir yil) barcha xalqaro operatsiyalari to'g'risidagi hisobot. Uning o'ziga xos kompilyatsiya usullari mavjud.

Bu, birinchi navbatda, ikki tomonlama kirishning buxgalteriya usuli, ya'ni. rezidentlarning norezidentlar bilan operatsiyalarini "kredit" va "debet" deb nomlangan ikkita ustunga bo'lish, ularning orasidagi farq "balans" deb ataladi.

To'lov balansi aslida sin bo'limlaridan - joriy hisob, kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar hisobi, kamchiliklar va xatolardan iborat. Joriy hisob (joriy hisob) tovarlar, xizmatlar, bilimlar harakati, shuningdek, kapital va ishchi kuchi harakatidan olingan daromadlar va daromadlarni qayta taqsimlash sifatida qaraladigan joriy transfertlarni qamrab oladi. Kapital hisobi va moliyaviy vositalar hisobi moliyaviy kapitalning harakatini qamrab oladi va uning qoldig'i mutlaq qiymat bo'yicha teng va joriy hisob balansiga qarama-qarshi bo'lishi kerak. Biroq, amalda, har ikkala balans kamdan-kam hollarda balans uchun zarur bo'lgan nol miqdoriga to'g'ri keladi va shuning uchun to'lov balansida "Sof xatolar va kamchiliklar" deb nomlangan modda mavjud bo'lib, u amalda to'lov balansining uchinchi bo'limi hisoblanadi. joriy hisob va kapital hisobi o'rtasidagi farq.

Rossiya to'lov balansidagi joriy hisob odatda ijobiy saldoga tushiriladi, bu hatto jahon standartlari bo'yicha ham juda katta. Bu Rossiya eksportining eng muhim tovarlariga jahon narxlarining yuqoriligi bilan ham, sovet davridagi importdan Rossiya importi hajmining katta kechishi bilan ham ta'minlanadi. Ikkinchisi, birinchi navbatda, investitsiya tovarlari importining qisqarishi bilan izohlanadi, chunki ularga bo'lgan ehtiyoj unchalik katta emas, chunki Rossiyada ichki investitsiyalar hajmi, hatto shu o'n yillikning o'rtalarida ham, avvalgisiga qaraganda ikki baravar kam. 1980-yillarning oxiri.

To'lov balansining inqirozi to'lov balansining muntazam ravishda katta bo'lgan salbiy balansi oltin-valyuta zahiralari va xorijiy kredit kapitalini jalb qilish hisobiga qoplanganda yuzaga keladi.

To'lov balansining asosiy nazariyalari avtomatik muvozanat nazariyasi, shuningdek, elastik, yutilish va monetaristik yondashuvlardir. Ulardan kelib chiqadiki, joriy balansning ijobiy saldosi bilan mamlakat iste’mol qilgan va qo‘ygan mablag‘idan ko‘proq tovar va xizmatlar ishlab chiqaradi, manfiy saldoda esa iste’mol va investitsiyalardan ko‘ra kamroq mahsulot va xizmatlar ishlab chiqariladi. Yana bir nazariy xulosa shundan iboratki, joriy hisob balansi uning jamg'armalari va investitsiyalar o'rtasidagi farq bilan belgilanadi. Bundan tashqari, joriy operatsiyalar balansining hajmi nafaqat mamlakat jamg'armalarining uning investitsiyalar bilan bog'liqligiga, balki davlat byudjeti taqchilligiga (agar mavjud bo'lsa) ham bog'liq.

Toʻlov balansi inqirozidan qoʻrqib, koʻplab davlatlar joriy hisobdagi profitsitni koʻzlamoqda. Shu bilan birga, joriy hisobning muntazam ravishda katta bo'lgan profitsiti ham iqtisodiyotdagi nomaqbul daqiqalarni ko'rsatadi. Shuning uchun, to'lov balansi uzoq muddatda muvozanatda bo'lganda ideal holat. Biroq, bu holatga erishish oson emas, chunki u ichki iqtisodiy siyosat maqsadlariga zid bo'lishi mumkin. Buni ichki - tashqi muvozanat modeli tasdiqlaydi.

Agar mamlakatning to‘lov balansi uning tashqi aktivlari va passivlari harakati to‘g‘risidagi hisobot bo‘lsa, u holda mamlakatning xalqaro investitsiya pozitsiyasi mamlakat rezidentlari tomonidan to‘plangan xorijiy aktivlar va majburiyatlar miqdorining statistik hisobotidir. Rossiyaning sof xalqaro investitsion pozitsiyasi ijobiydir. Bu yirik oltin-valyuta zaxiralari va xorijdagi yirik aktivlar, ham xususiy investitsiyalar, ham Rossiyaning boshqa davlatlarining tashqi qarzlari ko'rinishida ta'minlanadi.

So'nggi yillarda uning mazmuni o'zgargan bo'lsa-da, Rossiyada tashqi qarz muammosi hanuzgacha dolzarb bo'lib qolmoqda: agar so'nggi o'n yil ichida u ko'proq davlat tashqi qarzi muammosi bo'lsa, endi u ko'proq xususiy tashqi qarz muammosiga aylandi.

mamlakatning to'lov balansi- mamlakatga xorijdan kelib tushayotgan naqd pul to'lovlari va uning ma'lum vaqt (yil, chorak, oy) davomida chet eldagi barcha to'lovlari nisbati. To'lov balansi - bu mamlakatning tashqi daromadlari va xarajatlari o'rtasidagi muvofiqlik jadvalidir. U mamlakatning barcha tashqi iqtisodiy operatsiyalari uchun qiymat ifodasini topadi.

To'lov balansi - bu mamlakat rezidentlari va norezidentlar o'rtasidagi pul mablag'larini qabul qilish va to'lash bilan bog'liq iqtisodiy operatsiyalarni tizimlashtirilgan baholash. Asosiy qabul qilish operatsiyalari tovarlar va xizmatlar eksportidan tushumlar, xorijiy investitsiyalar va xorijiy firmalar tomonidan mamlakatning ichki aktivlarini sotib olishdan olingan daromadlar, asosiy to'lov operatsiyalari esa tovarlar va xizmatlar importi uchun to'lovlar, xorijiy daromadlar bo'yicha daromadlarni to'lashdir. ushbu mamlakatga investitsiyalar va rezidentlar tomonidan xorijiy aktivlarni sotib olish.

Rezidentlar - ma'lum bir mamlakatda faoliyat yurituvchi yuridik va jismoniy shaxslar. To'lov balansida mavjud bo'lgan ma'lumotlar mamlakatning kredit qobiliyatini baholash, tashqi iqtisodiy munosabatlarning valyuta bozori va valyuta kursiga ta'sirini bashorat qilish, ularni tartibga solish, mamlakat iqtisodiyotining holatini baholash, mumkin bo'lgan iqtisodiy, fiskal va pul-kredit siyosati, yalpi ichki mahsulotni hisoblash va boshqalar.

Daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq muvozanat to'lov balansi. Bu ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin. Ikkinchi holda, to'lov balansi taqchilligi mavjud. Mamlakat chet eldan olganidan ko'ra ko'proq pul sarflaydi. Bu valyuta kursining barqarorligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin.

To‘lov balansi moliyalashtiriladi, ya’ni to‘lanadi (agar u manfiy bo‘lsa) yoki taqsimlanadi (agar ijobiy bo‘lsa) asosan mamlakat oltin-valyuta va boshqa rasmiy zahiralarining sof o‘zgarishi hisobiga.

To'lov balansini tegishli mamlakatlarning milliy valyutasida, bitimlar sanasida shakllangan bozor kurslari bo'yicha ma'lumotlarni qayta hisoblash bilan tuzish odatiy holdir. Agar milliy valyuta beqaror bo'lsa, to'lov balansi mamlakatning erkin valyutasida tuzilishi mumkin.

Buxgalteriya balansida ikkita bo'lim (hisob) mavjud:

1. Joriy operatsiyalar hisobi (balans).

2. Kapital harakatining hisobi (qoldig'i).

Joriy hisob balansiga quyidagilar kiradi:

1) savdo balansi - tovarlar eksporti va importi uchun umumiy to'lovlarni aks ettiradi;

2) xizmatlar balansi. Xizmatlar savdosi xorijiy transport, turizm, patent va litsenziyalarni sotib olish va sotish, xalqaro sug'urta uchun to'lovlarni o'z ichiga oladi.

3) o‘tkazmalar balansi - pul o‘tkazmalari, chet eldagi mol-mulkdan olingan daromadlar harakati (%, dividendlar, foyda), xorijiy kreditlar va kreditlar bo‘yicha foizlarni to‘lash, tekin yordam.

Joriy hisob balansi mamlakatning sof eksportini (NE) ifodalaydi. Eksport importdan ortiq bo'lsa, saldo ijobiy bo'ladi. Agar import eksportdan oshsa, saldo salbiy bo'ladi.

Kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi investitsiya faoliyati bilan bog'liq operatsiyalarni tavsiflaydi. Ushbu bo'lim korxonalarga investitsiya qilish, aktsiyalarni sotib olish uchun mablag'larni o'tkazishdan iborat. U xorijiy aktivlarni sotib olish va sotish, kreditlar berish va olishni aks ettiradi.

Kapital balansi quyidagilarni o'z ichiga oladi:

q kapital oqimi (KZ kapitalining importi);

q kapitalning chiqib ketishi (kapitalning KE eksporti).

Kapital hisobi balansi kapitalning sof eksportini ifodalaydi.

To'lov balansi (ZB) - joriy operatsiyalar balansi va kapital harakati balansining yig'indisi:

ZB \u003d (E - Z) - (KE - KZ) \u003d NE - NKE.

To'lov balansining o'zaro bo'limlari. Muvozanatga oltin-valyuta zaxiralari (ularni sotish) va kreditlar bo'yicha to'lovlarni kechiktirish orqali erishiladi. 2 bo'limning mavjudligi kapital to'planishini moliyalashtirish uchun xalqaro mablag'lar oqimi va tovar va xizmatlar oqimlari bir tanganing ikki tomoni ekanligini ko'rsatadi.

Joriy operatsiyalar balansi va kapital va moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalar balansi mutlaq qiymatda teng bo'lishi va qarama-qarshi belgilarga ega bo'lishi kerak. Joriy hisob taqchilligi mamlakatning tovarlar, xizmatlar va boshqa joriy operatsiyalarga xorijiy valyutani sotishdan olganidan ko‘ra ko‘proq sarflashini bildiradi. U aktivlarni norezidentlarga sotish va tashqi kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Cheklangan aktivlari va kredit olish qiyinligi tufayli joriy hisob-kitoblar taqchilligi davom etayotgan davlatlar importni kamaytirishga va eksportni oshirishga majbur.

Ijobiy joriy saldo sof xorijiy aktivlarning ko'payishini anglatadi. Agar joriy operatsiyalar balansi kapital va moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar balansi bilan birgalikda ijobiy saldoni tashkil etsa, mamlakatning umumiy to’lov balansi ijobiy hisoblanadi. Bu mamlakatga chet el valyutasining kirib kelishiga va valyuta zaxiralarining ko'payishiga olib keladi. Saldo manfiy bo'lgan taqdirda to'lov balansida kamomad yuzaga keladi va mamlakat milliy banki valyuta zahiralarini qisqartirishga majbur bo'ladi. Mamlakat uzoq vaqt davomida xorijiy tovarlar, xizmatlar va aktivlarni sotib olishga o'z tovarlari, xizmatlari va aktivlarini sotishdan ko'ra ko'proq mablag' sarflay olmaydi. Shuning uchun to'lov balansi uning eng muhim analitik kontseptsiyasidir.

Boshqa mamlakatlardan olingan mablag'lar miqdori to'lovlar miqdoridan kam bo'lsa, to'lov balansi faol deb ataladi. Aks holda, balans passiv bo'ladi.

Faol to'lov balansi bilan ma'lum bir mamlakatning valyuta bozoridagi valyuta kurslari pasayadi va milliy valyuta kursi ko'tariladi. Mamlakatda passiv to'lov balansi mavjud bo'lganda, buning aksi sodir bo'ladi.

To'lov balansi kapital oqimi balansi miqdoridagi joriy balans ijobiy natija berganda ijobiy saldoga kamayadi, ya'ni. sof valyuta tushumi ijobiydir.

2 bo'lim bo'yicha sof valyuta tushumlari manfiy bo'lganda to'lov balansi taqchillikka qisqaradi.

To'lov balansida kamomad bo'lgan holda Markaziy bank valyuta zaxiralarini kamaytiradi, ijobiy saldoda esa zaxiralarni shakllantiradi. Joriy hisob taqchilligi asosan kapital hisobidagi sof kapital oqimi hisobiga moliyalashtiriladi. Aksincha, joriy hisob aktivi kapitalning sof chiqib ketishi bilan birga keladi. Ikkinchi holda, joriy hisobning ortiqcha mablag'lari ko'chmas mulk sotib olish yoki boshqa mamlakatlarga qarz berish uchun ishlatiladi. Natijada, to'lov balansi doimo muvozanatli bo'lishi kerak.

Ijobiy to‘lov balansining keskin o‘sishi pul massasining tez o‘sishiga olib keladi va shu orqali inflyatsiyani rag‘batlantiradi. Salbiy saldoning keskin oshishi valyuta kursining pasayishiga olib kelishi mumkin.